考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，北京本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，北京即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。

伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，公园也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。摘要：儿童当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

在面临金融危机时，游乐这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。过去30年，场记合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。而我们提出的新规则是基于股权，北京中央银行扮演最后救助人角色，北京在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。

从公司资本结构的微观基础出发，公园我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，公园1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，儿童则会导致通胀上升、货币贬值。

现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，游乐在这方面，游乐罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，场记而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，北京在这方面，北京罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。

公园日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。由上可见，儿童一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。

有意思的是，游乐从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，游乐货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。场记我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

(责任编辑：莆田市)